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几种典型行情下的基金定投
以嘉实优质企业混合（070099）为例来进行说明。图9-3所示为嘉实优质企业混合2007年12月1日至2012年3月1日的净值走势。
投资者从开始定投到定投结束，一般会遇到如下几种比较典型的基金净值走势
（1）从开始定投到定投结束，基金净值一路上涨。图9-3中的B～D便属于这种情形。
（2）开始定投之后基金净值在一个较小的区间内窄幅震荡，持续波动相当长一段时间之后出现明显上涨，图9-3中的C～D便属于这种情形。
（3）开始定投之后基金净值一路下跌，但并没有因此终止，等到行情反转之后基金净值恢复到原位才终止定投。图9-3中的A～D便属于这种情形。
几种基金净值走势下的定投收益比较
不同的基金净值走势下，在哪个阶段进行定投能够得到更高的收益呢？
（1）从B到D（图9-3中所示）基金净值一路上涨的行情。这种情形可能也是基金定投投资者愿意看到的，因为在整个定投过程中，收益持续上涨，但是这种情形下的定投收益却并非是*的。图9-4所示为在这种情况下定投收益率与基金净值增长率之间的对比关系。
从图9-4中可知，从B到D，基金定投的收益率比基金净值增长率要低得多。换而言之，如果基金净值行情一路上涨，基金定投与一次性投入相比并没有体现出明显的优势。试想一下，如果某投资者在B点附近一次性投资并持有至D点，其收益率比定投要高得多。
（2）从C到D（基金净值先盘整再上涨，如图9-3所示）。这种情况下，与基金净值增长率相比，基金定投的收益率表现又如何呢？具体比较如图9-5所示。
从图9-5中可以看出，基金定投收益率与基金净值增长率两者之间的差别已经很小，基金定投方式的优势也开始逐步显现。由于是逐步投资资金，即每月扣款一次而非将所有资金在C点一次性投入，节省了资金。定投对投资资金的节省既可能是主动的，也可能是被动的。主动节省资金是指即便投资者的投资基金充足，但为了控制风险主动选择分批逐次投入；被动节省资金则是指投资者想一次性投入但资金量不足，只能选择每月扣款一次的定投方式。
当然，在这种先盘整后上涨的行情下，投资者是非常煎熬的。因为开始定投之后，整个基金净值持续盘整，上上下下，长时间没有质的突破，容易导致投资者产生焦灼情绪。其实对于这种长时间在低位徘徊的行情，根本没必要焦虑，因为可以在低价位积累足够多的基金份额并为后续行情的上涨做好准备。
（3）从A到B再到D（基金净值先下跌再上涨，如图9-3所示）。在这种情形下，基金定投的收益率与基金净值增长率相比，是处于优势还是劣势呢？请看图9-6。
从图9-6中可以看出，在基金净值从A点运行至D点的过程中，净值不仅没有增长反而还有小幅下跌，但是同期的基金定投却实现了38%的增长。在这种“过山车”的行情中，基金定投的优势进一步体现。
如果投资者遭遇这种“过山车”式的行情，就需要有平稳的心态。在此需要提醒投资者的是，如果在定投过程中遭遇到基金净值行情的持续下跌，大家应该坚持、坚持再坚持。跌幅越大、跌的时间越长，对定投更为有利，因为在行情下跌途中可以用更低的成本获取更多的基金份额。在定投成本被充分摊薄之后，只要基金净值反弹，投资者就能迅速转亏为盈。
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大地保险车险
中国大地保险公司没有理赔的能力和处理问题的态度。希望有车一族，在购买车险时谨慎选择中国大地保险公司。我是该公司的客户，今年3月份该公司送给我一把损坏的雨伞，作为我的生日礼物。我收到破损的礼物之后，向该公司反映问题。从我反映问题至今，该公司没有主动给我电话联系，也没有妥善的给我处理问题。我争论的不是一把雨伞。而是通过这一个微小的事情，足以证明大地保险公司对客户提出的问题，从来没有意念去妥善解决。假设，大地保险公司的客户如果有报险。后续产生了一些理赔、几万、几十万、甚至上百万的理赔，我不知道该公司有没有能力去处理，有没有信心、有没有态度去处理？一个十几元的礼品就能拖延两个月，鸟无音讯，更何况几十万的理赔。在大地保险公司买车险，
基金定投收益表
“人往往是在想躲开自己宿命的路上撞上自己的宿命的”。电影《功夫熊猫》里的这句台词也可以用来概括追涨杀跌却收益惨淡的基金投资者的“宿命”，其引发的“基金赚钱、基民不太赚钱”的问题，也成为基金行业可持续发展面临的一大痛点。
已经有越来越多的人了解到，定投是一种老少咸宜的投资优选。对新基民来说，定投是初试权益基金投资的好方式，帮助用户分批买入、平摊成本，降低择时风险。对老基民来说，是“盲目自信”交了学费后重新发现的宝藏。但，实际操作中基民还是面临很多问题：
定投究竟有没有效果？为什么有些人的定投效果比其他人好？定投该投什么基金？什么时候可以止盈？
为了解答这些问题，华夏基金联合《中国基金报》共同发布《公募基金投资者定投洞察报告》（戳“阅读原文”，获取报告PDF版全文），基于525万名与华夏基金有定投交易接口的销售渠道的用户数据，5.7万个直销渠道的定投协议的抽样数据，同时通过线上调研收集超7000份有效问卷，对投资者参与定投情况进行深入分析，力图更好地了解投资者对定投的认知以及定投交易中的行为特征。
这份报告，旨在帮个人投资者找到更有效的基金定投方式，提升盈利体验，也希望帮助行业机构做好投资者教育，引导投资者参与定投、建立正确的投资“价值观”与“方法论”。
以下，我们通过报告中的10组硬核数据，快速了解下这份报告：
01 1.4倍：定投为用户创造更高收益
从实际盈利情况来看，定投的确为用户创造了更高收益。近15年的盈利用户数据显示，盈利的定投用户中，49.3％的用户收益率超过10％，而盈利的非定投用户中仅有38％收益率超过10％。
定投用户获得30％以上收益率的占比为22.8％，是通过一次性买入的1.4倍。定投为一部分用户创造了相对可观的收益，且盈利体验相较于一次性买入更佳。
02 坚持2年以上，盈利用户占比超80％
坚持2年以上的定投交易，盈利用户占比超80％，且随着定投时间拉长，盈利占比也逐渐增加。
03 153天：用户难以坚持走完一轮微笑曲线
用户定投平均时长只有153天，很难坚持走完一轮微笑曲线。其中的原因可能不尽相同，但是一个比较明显的规律是，从低于均值153天的“短期定投”人群来看，有71.4％在上证指数3300点以上开始定投。
这一定程度上反映了，部分用户有可能是在市场点位冲高时情绪被点燃“入场”，一方面对短期亏损的容忍度较低，其次目标收益率和达成时间的预期不够合理导致中途退出，大量的短期定投用户拉低了用户整体平均定投时长。
04 ＜近5年30％分位：低位进场收益高
在沪深300指数的市盈率（PE）低于近五年30％分位时开启的定投，盈利占比超70％，平均收益率超8％，盈利体验有明显提升。
需要注意的是，PE估值小于历史20％分位并不一定代表股市立刻见底，可能还会盘整甚至继续惯性下跌一段时间，但对定投来讲已经进入高性价比的“击球时刻”，模糊正确远胜于精确的错误，当有些人还在犹豫，或者还在猜测底部点位时，我们已经在加速布局，一旦市场好转，可以迅速达到投资目标。模糊正确远胜于精确的错误，对定投来讲，低估值区域是高性价比的 “击球时刻”。
05 ＞近五年60％分位：及时止盈收益高
数据显示，在沪深300指数的市盈率（PE）估值高于近五年60％分位时结束的定投，平均收益率有明显提升。
06 ＞2年：户龄越长，平均年化收益率越高
对于定投而言，投资经验确实能发挥一定作用。在用户*开启的定投交易中，户龄越长的人，所获得的平均年化收益率越高。因此，建议新基民*开启定投时切忌盲目，跟随有一定经验和专业知识的人更稳妥。
07 -10％：亏损超过10％时开启的定投收益率更高
数据显示，用户在亏损超过10％时开启的定投收益率明显更高。因此，如能在亏损时克服恐惧勇敢开启定投，可能有超出常人的收获。
历史上，优质基金也有回撤超过20％以上时。此时市场泡沫已经大幅消化，往往机会大于风险，开启定投有助于快速降低成本。
08 31％的用户选股票型指数基金
在进行定投时，有31％的人看重行业景气度、成长性，还有17％的人看重产品风险收益特征与自己的投资偏好和目标是否匹配。有意思的，仅有9％的用户关注产品历史业绩，基金以前是否帮用户赚过钱也不是决定性因素，说明大部分用户认知到了历史业绩不代表未来表现，基民理性投资意识不断增强。
在定投标的的选择上，调研数据显示，31％的用户喜欢简单透明的指数基金，27％的用户喜欢稳健的基金以控制亏损风险，21％的用户喜欢高成长高波动的主动基金。
这一数据也得到了现实数据的支撑，从过去15年数据来看，人均定投次数最多的产品类型是股票指数基金，人均定投27次，这离不开其独特优势，既简单透明，让小白用户能快速上手，又能有效跟踪市场，更好满足交易型用户对高投资频率的需求。
09 29％客户不习惯止盈
在做过定投的受访者中，有超过71％的用户对止盈问题进行过规划。其中有47％的人会设置目标收益率并且及时止盈；还有24％的人虽然会设置目标收益率，但是否止盈取决于实际情况。
另外有29％的人在定投中不习惯设置收益率，这部分受访者虽然有长期投资的初心，但遇到熊市和震荡市，很容易因缺少目标感而坚持不下去。
10 57％用户亏损10％以上时即终止定投
在做过定投的受访者中，有57％的人表示在亏损10％以上时会终止定投，有19％的人表示亏损不到半年即会终止定投，这种心态可能会错过低位积攒筹码的好时机；有52％的人会在亏损时取出定投资金离场，过早离场可能导致错失市场机遇。
戳“阅读原文”，获取报告PDF版全文
这份重磅报告是在今天（5月25日）华夏基金“爱我”定投节启动会上发布的。在这次线上直播中，华夏基金总经理李一梅、清华大学国家金融研究院副院长朱宁，以及华夏基金首席财富官、主动与被动权益基金的基金经理们齐聚一堂，共话如何在市场震荡中养成科学有效的投资习惯。来看看大咖们都说了什么吧。
李一梅华夏基金总经理
华夏基金致力于为千家万户的美好生活贡献专业力量，不仅仅为美好的结局努力，更在意投资过程中大家能否得到更好的体验。定投操作简单，更像是一种阿甘哲学，回避市场噪音，通过心无旁骛地坚持，抵达价值投资的彼岸，收获时间的玫瑰。
定投中有*的“微笑曲线”，但要真正实现微笑并不容易，华夏基金希望在定投的道路上，为每一个微笑的达成提供更多助力。也正基于此，华夏基金联合《中国基金报》，推出投资者定投洞察报告，优化升级了定投服务平台，组建了由基金经理领队的定投团，希望用专业人士的交流与陪伴帮助大家在定投旅程中多一份笃定感。
我们相信坚持的力量，不弃微末、不舍寸功，汇集涓涓细流，持续投入，终将聚沙成塔。我们期待与投资者、行业同仁一道，以定投为发力点，在引导投资者理性投资、价值投资方面，做出更多有意义的努力与探索。
朱宁清华大学国家金融研究院副院长
在过去30多年中国资本市场发展的过程中，虽然也有牛散，但A股中仍有“七亏两平一赚”的说法。通过对美国股市与中国A股市场投资者进行的跟踪研究发现，在5年至10年时间内，只有5％至10％的投资者可以持续地跑赢大盘，约70％左右的个人散户投资者长期的投资业绩是明显的跑输股市，大量缺乏投资技能的散户，在股市里赚钱是非常难的。基于行为金融学的研究，在投资中我们必须要警惕四个重要敌人：过度交易，追涨杀跌，听从消息，不愿止损。
市场的教育让越来越多的中国个人投资者使用公募基金作为自己财富管理、资产配置的手段。但很多散户会把原来在股票投资时的一些行为偏差复制到公募基金的投资过程中。而定投，正是克服投资者行为偏差的好助手。
基金定投的做法不但克服了一般的投资者非常容易犯的追涨杀跌的这种错误，反而可能还反向而行之，更靠近股神巴菲特，在别人贪婪的时候你能够做到恐惧，而在别人恐惧的时候，你也能够充分勇敢的去贪婪。
今天，华夏定投团也正式成团，十余位华夏基金的基金经理作为定投团的团长，不仅投入真金白银开启实盘周定投，还将在定投服务平台上及时分享最新市场观点、交易机会、投资心得。（CIS）
基金定投收益怎么计算
昨天，网友发给我一张图，从2019年开始定投中证500指数基金，平台显示持有收益率67.79%。朋友有两个疑问，一个是她中间减过仓、这个持有收益率是如何计算来的？二是最终的年化收益率是多少？
1）持有收益率的计算
要理解持有收益率，先要理解持仓市值、持有成本。
持仓市值，是现在的最新净值乘以持有份额，也就是平台显示的资产金额。持有成本，是持有份额乘以平均持仓单价，一次性买入成本好计算，定投则需要计算加权平均值。
持有收益=持仓市值-持有成本
持有收益率=持有收益/持有成本**
但如果你期间不仅加仓、也进行过减仓操作，这个持有收益率参考价值就大打折扣。再说同样是持有收益率*，投资一年获得这个收益率、还是投资三年获得这个收益率，也是天壤之别。那有没有更好的收益率计算方式呢？
2）真实收益率
我让朋友把投资记录列出来，做成一个两列的表格。第一列是投资的时间，第二列是投资金额，这里要注意，投入资金用负数表示，止盈获得收益用正数表示，最后一行是现在时间和现在市值。
表格做好后，我们插入XIRR公式，XIRR公式有两个变量，分别是现金流和日期流，我们在表格中都做好了。经过计算，本次投资的XIRR也就是真实年化收益率为27.51%。
3）为什么要用真实收益率
普通投资者相对于机构，有一个极大的优势，那就是：“无限子弹模式”。某天大跌，散户可以节省几百零花钱加个仓；发了工资之后，也可以进行定投。由于不定期不定额，所以如果最后只看到一个持仓收益率，很难说明白投资成绩到底如何。
EXCEL表格中的XIRR公式就是为了应对这种情况存在的，我们可以在手机里做这么一个表格，每次投资都记录一下，投资成绩一目了然。
还有不懂怎么计算的，可以在下方评论留言。#投资收益率#
本篇完，喜欢的点个关注！
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标签： 基金定投收益
