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1、缺口回补
【***中央厨房-大江东工作室】
同比下降5.7%——经济重镇上海，经济数据在上半年走出一条下降曲线。经历过汹涌而来的奥密克戎疫情“前所未有的冲击”后，这一数据不算意料之外。6月经济数据明显企稳回升，让人对回补下降缺口重拾信心。
经济运行像在高速路上开车，经济数据则是后视镜。一路向前的同时，时常回顾走过的路，留意四面八方涌现的不确定因素，才能确保安全驾驶。大江东工作室尝试分析过去半年上海经济走出的波动曲线，外部和内部因素分别有哪些，当前需警惕哪些风险挑战——
政策前置发力，6月份部分指标企稳回升
今年上半年，上海经济在最后的6月份，逆势走出一个V字形，一定程度上遏制住经济深度下跌的趋势，停留在-5.7%增长率，下降幅度比以往同期增长幅度还要大——经济增长需要细心呵护，超预期因素显然让上海猝不及防。
第二季度，上海3个月里有2个月处于全域静态管理，GDP同比下降13.7%。但有了一季度打底、6月份发力，最终呈现了眼下的成绩单。
5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，会上强调，接下来的经济工作要“确保二季度经济实现合理增长”“失业率尽快下降”“保持经济运行在合理区间”。
一系列稳增长的经济政策，包括财政、金融、稳产业链供应链，尤其是兜底民生、纾困企业等6方面33项措施推出。地方政府债券加快发行，根据公开数据，目前已有超4万亿元地方政府新增债券完成发行。今年上半年，增值税留抵退税超过1.8万亿元，接下来还将进一步扩大实际退税规模。汽车购置税减免和一系列金融贷款优惠相继推出……上海作为经济重镇，在过去几个月内也充分享受各类存量和增量政策的利好作用，为6月份经济的企稳回升注入动力。
在洋山特殊综保区，上海华迅众联物流公司作业员开工第一天便是补发4、5两个月停滞的海外订单，发货量是平时的两倍。随着上下游企业逐渐被激活，5月底，上汽乘用车临港基地时隔2个多月，再次开启双班制，不仅自己的产能跑起来了，也给产业链释放积极的信号。5月份，宝钢宝山基地位于长三角的零部件仓库还堆积如山，6月份有仓库就开始催单了。从前滩到临港的各建筑工地上，停滞了2个月，不少工人返乡，6月骤然开工，一时间竟面临招工荒……
6月中旬，上海某跨境电商仓库内，货物装满货架。
需求走弱，工业领域关键指标回落需警惕
6月初，上汽乘用车临港基地产线忙碌。
6月以来，各行各业的人们走出家门，回到工作岗位，用辛勤劳动拉动经济齿轮再次运转。工业制造业不俗成绩的背后，还有一些关键指标的回落值得警惕。
上半年，上海市工业生产者出厂价格环比上涨2.5%，工业生产者购进价格环比上涨4.1%。将这两组数据投射到具体的企业身上，以一家生产新能源车电机的工业企业举例，和去年下半年相比，今年上半年，企业购进原材料等生产成本的费用上涨了4.1%，而生产的产品价格只上涨了2.5%，售价涨幅赶不上成本涨幅，企业被夹在中间成了“纸片人”。
货车运输打通中国经济的毛细血管，各类工业产品离不开货车司机在城市之间来回奔忙。根据公路货运SaaS公司G7物联数据，从5月开始，全国公路货运指数环比明显回暖，5月环比上升超过16%，6月环比上升4.4%，货运指数与经济复苏指数相伴上涨。
但进入7月以来，全国公路货运指数连续三周环比下跌，6月份经济增长略显后劲不足。有物流货运公司负责人透露，“现在道路畅通了，但没那么多订单了，公司索性只安排一半的司机到岗。”
6月中旬，洋山特保区一处仓库前，货车整装待发。
公开资料显示，今年我国安排新增专项债券额度3.65万亿元，国务院要求在上半年发完，并在8月底前使用完毕。市场人士预测，今年基建投资会有显著增长。
粗钢产量和挖掘机销量可以更准确感知当前工业生产和基建开工状况。据我的钢铁网（Mysteel）统计，上半年全国粗钢产量和销售齐跌，跌幅均接近10%。业内人士分析，6月以来，随着上海全面恢复生产生活秩序，钢铁行业信心有所回升，但复工达产进度始终偏慢，钢铁产业回升未达预期。
根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年1—6月纳入统计的26家主机制造企业，销售的挖掘机械产品同比下降36.1%。其中，国内市场同比下降52.9%。值得一提的是，出口销量同比增长72.2%，海外基建需求旺盛。
需求不足以外，许多中小企业还有另一个“烦恼”。最近，“强制停贷风波”蔓延到房地产下游供应商，他们的诉求是要求商票兑付。此外，当谈及龙头企业对上下游企业的扶持带动作用时，宝钢宝山基地的负责人直言，“第一条便是不拖账款！”可见现金流对企业何其重要。上海财经大学校长刘元春在7月16日举办的中国财富管理50人论坛“2022中期宏观峰会”上发言，要高度关注房地产风险产生的连锁反应，以及账款拖欠带来的交易成本急剧上升对企业资金链的冲击。
增加就业岗位，服务业复苏有待提速
“今天早上堵车了，熟悉的上海回来了。”7月中旬，在豫园附近工作的周女士在朋友圈感慨道。但这样拥堵的早高峰，如今并不常见。
“以前6、7点早高峰就开始了，一直持续到10点、11点，现在早高峰一会儿就结束了，晚高峰索性没有了。”一位出租车司机和
为啥单子少了呢？“人少了，抢单的人还多了。你看这路上，不少找不到工作的人都出来跑滴滴了。”出租车师傅这样认为。
在嘉定一家外资汽车零部件厂上班的小李给出另一个答案，“我不少朋友还没回公司呢，到现在还是居家办公。经历过疫情，企业可能觉得在家办公效率也不错。”出来上班的人变少了，打车、坐地铁的人自然也少了。
上半年，上海第三产业增加值同比下降3.1%，和第二产业下降13.7%比起来，下降幅度不明显。居家办公居功至伟。
不过，这可愁坏了商圈里的餐饮企业。人员活动减少了，店里生意也少了。7月21日中午11点左右，
工业制造可以将失去的订单补回来，但在服务业，需求错过就不再。两个月没理发，不会在6月份理两次头发，夏天也不会购买春天的时装，还有的人4、5月份计划购买大件耐用商品，但疫情过后收入减少，消费计划搁置……上海是消费之城，上半年，全市社会消费品零售总额同比下降16.1%，这对中小卖家伤害很大。
当前，全国年轻人（16-24岁）的失业率接近20%，上海高校云集，服务业的从业人员也以青年人居多。上半年，全市新增就业岗位25.29万个，比去年同期减少14.94万个。服务业的复苏有待进一步提速。
野村证券中国首席经济学家陆挺，在7月16日举办的中国财富管理50人论坛“2022中期宏观峰会”上说，经济会复苏，但是复苏有可能未必平坦。他呼吁关注以下风险：疫情有可能会再度冲击；房地产行业的信心不足会引发一系列问题；发达国家很多进入衰退，会导致我国外需减弱，此外，发达国家的消费结构从实物转向服务，对我国整体出口也会有一定影响。
洞悉风险和挑战，是为了战而胜之。上海经济发展的韧性和创新的冲劲还在，大家都铆足了劲，期待下半年，有更可依靠的确定性，抢回失去的时间，交出一张合格的成绩单。
（图片由季觉苏拍摄）
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2019年车险新规定
车险改革，消费者利好几何(经济聚焦)
机动车辆保险与百姓生活和切身利益关系密切，长期以来是财险领域第一大业务，社会关注度高。我国车险经过多年改革发展，取得了积极成效。2019年，车险承保机动车达2.6亿辆，保费收入8189亿元，占财险保费的63%。但同时，车险领域高定价、高手续费、经营粗放等问题尚未根本解决，百姓日益增长的车险保障需要与车险供给之间的矛盾依然存在。
为了解决好车险领域复杂问题，实现车险高质量发展，更好维护消费者权益，银保监会在广泛征求各方意见的基础上，出台了《关于实施车险综合改革的指导意见》。此次改革能为消费者带来哪些利好？
扩大范围和额度，更好发挥风险保障功能
此次车险综合改革将于9月19日正式实施。银保监会有关负责人说，预计改革实施后，短期内对于消费者可以做到“价格基本上只降不升，保障基本上只增不减，服务基本上只优不差”。
交强险责任限额大幅提升——
此次改革中，交强险责任限额提升格外引人关注。改革后，交强险有责总责任限额从12.2万元提高到20万元，其中死亡伤残赔偿限额从11万元提高到18万元，医疗费用赔偿限额从1万元提高到1.8万元，财产损失赔偿限额维持0.2万元不变；无责任赔偿限额按照相同比例进行调整，其中死亡伤残赔偿限额从1.1万元提高到1.8万元，医疗费用赔偿限额从1000元提高到1800元，财产损失赔偿限额维持100元不变。
“交强险责任限额提高，对司机和行人而言，都多了份保障。”北京市海淀区的一位车主马先生说。
银保监会日前发布公告，规定了切换时间和过渡安排，明确了2020年9月19日零时后发生道路交通事故的，新、老交强险保单均按照新的责任限额执行。
商车险保险责任更全面——
“前年，我驾车在高速路上行驶时，车窗玻璃被击中砸了个坑，联系保险公司进行车损险理赔，却被告知不在承保范围内。”马先生说。
类似的情况将得到改善。此次改革将支持行业拓展商车险保障责任范围，引导行业将机动车示范产品的车损险主险条款在现有保险责任基础上，增加机动车全车盗抢、玻璃单独破碎、自燃、发动机涉水、不计免赔率、无法找到第三方特约等保险责任，并支持行业开发车轮单独损失险、医保外用药责任险等附加险产品。此次改革还删除了事故责任免赔率、无法找到第三方免赔率等免赔约定，删除了实践中容易引发理赔争议的免责条款。
“扩大保险责任和提升保障金额，消费者风险保障将更加全面，也有利于激励保险公司提升车险经营效率和服务能力，更好发挥保险在经济补偿和化解矛盾纠纷方面的作用。” 平安产险有关负责人说。
“改革后，消费者将享受到更加全面、完善、规范的车险保障产品和服务。”中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠说。
车险费率总体降低，驾驶习惯和安全记录良好的车主将更加受益
“现在每年交665元交强险，未来保费有望再降190元，相当于大半箱油钱，改革带来的实惠看得见、摸得着。”内蒙古的一位车主说。
此次改革将在提高交强险责任限额的基础上，结合各地区交强险综合赔付率水平，在道路交通事故费率调整系数中引入区域浮动因子，下浮比例由原来的*30%扩大到50%，提高对未发生赔付消费者的费率优惠幅度。
内蒙古的这位车主给
此外，交强险浮动比率中的上限保持不变，对于轻微交通事故，将研究不纳入费率上调浮动因素。
在商车险方面，无赔款优待系数将进一步优化。改革实施后，商车险无赔款优待系数将考虑赔付记录的范围由前1年扩大到前3年，对于偶然赔付消费者的费率上调幅度将降低。车险产品市场化水平提高，逐步放开自主定价系数浮动范围，第一步将自主定价系数范围确定为［0.65—1.35］，第二步适时完全放开自主定价系数的范围。
“不同地区、不同车型和车主的费率变化情况有所差别，但总体上费率是降低的，消费者将从中受益。”王向楠说。
业内人士指出，改革后，车险费率“奖优罚劣”作用将更好发挥，驾驶习惯和安全记录良好的车主将更加受益，这也有利于促使广大车主进一步规范驾驶行为。
加强线上服务，让消费者投保、理赔更便捷
7月初，在上海工作的王女士向其投保车险的保险公司反映，自己放置在老家安徽省黄山市歙县的轿车因暴雨受损严重，王女士人在上海，被淹车辆无人处理。保险公司接到报案后，工作人员通过手机APP与王女士线上联系处理，10多个小时后便完成了赔款支付。
不少车主认为，在选择车险投保公司时，更重视保险公司的服务能力，灾害预警、事故救援、理赔效率、增值服务等都是重要考虑因素。此次改革明确提出，积极推广电子保单制度，在保障消费者知情权和选择权的基础上，鼓励财险公司通过电子保单方式，为消费者提供更加便捷的车险承保、理赔等服务。
“上半年人保财险强化科技赋能，大力推进车险线上承保、线上理赔，线上化率快速提升，分别约80%和90%。”人保财险有关负责人说，长远来看，保险公司服务能力在车险领域愈发重要，改革也将进一步促进保险公司提升服务、理赔等能力，提升消费者体验。
业内人士认为，要提升车险服务质效，提升科技水平、发展线上业务非常重要。对消费者而言，在线上进行投保和理赔，将带来极大的便利。对保险公司而言，加强线上服务也能提升自身运营效率、减少人力成本，促进行业良性发展。
多名保险公司负责人表示，为更好服务车主，公司将加大科技赋能，不断完善灾害智能预警、线上投保引导、线上自助应答、保单自助查询、在线理赔等智能服务，为车主提供更加便捷的车险承保理赔体验。
缺口回补后的正确方法
今日开盘前在这里谈到，从K线上看，大盘存在一个隐患，下方在3498点有一个缺口，如果回补，还有48点的回撤。从盘中走势看，基本上印证了这一判断。三大股指开盘后一路震荡下挫，创业板指午后跌逾4%，沪指盘中*下探到3515点附近，回补缺口是大概率事件。
大盘回补缺口后如何走？有三种思路可以参考。第一，回调可视为低吸机会，七一临近，这是一个重要的时间窗口，“百周年”行情仍可期待；第二，指数触下轨反弹，位置大约在3485点附近，从K线上看，前面4次反弹均为如此。第三，进入调整周期，时间7至11个交易日。以个人观点认为，不管是哪一种形式出现，下跌空间不会太大。
国泰君安证券认为，中线向好趋势不变。国内通胀年内高点如期出现，市场将走出通胀迷雾，央行货币政策的空间更加宽裕。资金面维持宽松，人民币升值预期较强，将吸引更多的海外资金流入A股市场。国内居民储蓄加大权益资产配置也是大趋势。指数中期台阶式上涨趋势不变，关注中报业绩高增长行业，包括锂电池、白酒、医药中的CRO、医疗、医美等板块。主题方面，可关注军工、国产芯片等。
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缺口回补后一般会怎么样
大盘低开高走，开盘回补了下方缺口，然后一路震荡上行，收盘翻红，不过创业板跌超2%，很明显，今天沪强深弱，属于权重沪盘的行情。政策底出现后，如这样的低开，或盘中下探，基本都是不错的机会，特别是进入四月份之后，因此两报行情开启，很可能是行情爆发的导火索。
首先，政策底出现后，调整就是机会
这一点其实不用多说，政策底就好比是锚，政策底出现代表现阶段股市的震荡中主确定，此时出现调整，自然是机会。特别是进入四月份之后，两报行情开启，这时出现下行，很大概率是在挖坑，而且一旦行情启动很可能就不会再给机会，会迅速脱离成本区，因此，现在的震荡行情是不错的进场机会，值得把握。
其次，热点方面
地产最近消息面不断，首付纷纷下调，但大背景不变，因此，这个方向依然只是看短线，长线不看好，短期可以玩，毕竟热度在这，但中长线就不要布局了，这是特殊时期造成的，不以为着地产下行周期结束。
另外，猪肉的情况和地产类似，不过走得比地产还要迟一点，都是属于跌多了需要反弹的类型，不过猪肉方向可以看长线，猪周期一般只有四年，二年上涨，二年下跌，从这方面看，这波下行猪周期大概率已经见底，估计半年报业绩就会有反应，可以提前布局点，这种方向更加稳定。
软件芯片，这块不用说太多，这是国家重点发展的方向，机会肯定有的。今天的上涨主要是受俄罗斯公司受美制裁影响，安卓停止认证，开始测试鸿蒙系统，这对以鸿蒙为代表的软件来说是巨大的利好，可以关注。
数字经济调整的时间有点长了，今天又有启动的迹象，这块也不用说太多，毕竟这都是我们前面就看好的方向，后面还会不定时有利好出现。
医药，这个方向出现了明显的分化，这是必然，这一点前面我们分析过，进入后疫情时代，检测和*药是关键，未来市场广阔。另外，我们国家不可能一直保持现在的防疫措施，毕竟世界其它国家已经全部放开，我们要开国门是迟早的事，因此，*药就是关键，有了*药，新冠就和普通感冒一样，不再需要住院治疗，在家里自己就可以检测，确认了去药店买点*药就能搞定，这也是为什么我们一直说，检测和*药是未来方向的原因。
最后，聊聊外资出逃的事
这一事件显然是受到欧美没收俄罗斯海外资产影响的，这一招很可能就是美国为我们准备的，但俄罗斯提前出手了，搞得美国措手不及，结果都用到了俄罗斯身上，如果效果好的话，不排除未来会这样针对我们。但我们和俄罗斯不同，俄罗斯的轻工业很不发达，大部分商品需要进口，自己国内市场有限，加上国家经济对能源出口依赖很大，国内也形不成内循环，因此，俄罗斯的软肋很明显，欧美国家可以针对出手。
但我们不同，我国体量大，国内有完整的工业体系，就算封闭了国门，一样可以在内部做到内循环，当然，我们对外进出口体量同样大，这就决定了世界上有不少国家对我国依赖很强，比如美国。因此，谁来制裁我们，我们都有同样的反制手段，因为我国这个大市场谁都看得到，谁都想进入赚钱，因此，欧美想用对付俄罗斯一样的手段来对付我们基本不可能。
历史上这样的事件也不少，比如法国的阿尔斯通事件，日本的东芝事件，其实和孟晚舟事件一样，只不过结果不同，法国经济体量小，日本没有自主权，最后只能向美国妥协，而我们不同，这就是国力的差别。
小结，中国经济可以说是当下最有前景的，一时因为消息面影响而出逃的资金早晚会回来，因为资金都是有避险属性的，不来中国去那里，美股和美债都在高位，去美国接盘吗？
总结：下方缺口还是回补了，预期之中的事吧，政策底确认后，这种低开，或盘中快速的调整都是不错的进场机会，后面还会遇到，可以把握下，不过方向上要明确，低位，有政策利好，有消息刺激，有业绩支撑，上涨逻辑清晰的方向，值得现在进场，且长期持有。外资外流吗，不用太认真，外资现在占比也不大，再说了，主种外流也不会持续，因为中国经济前景在这摆着，谁错过了这轮中国经济转型的红利，谁就错过了下一个发财的机会。
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